據一些國際知名的研究機構、咨詢(xún)公司的調查結論，國外并購失敗的比例達六成以上，國內企業(yè)并購的成功率僅僅三成左右，可見(jiàn)并購后成功的難度很高。

近期考察了兩家上市公司，都在前幾年進(jìn)行了多輪次的并購擴張，也簽訂了業(yè)績(jì)對賭協(xié)議，但是現在并沒(méi)有達到當初設定的發(fā)展目標，主要原因都是并購后整合不到位，團隊不能形成合力，業(yè)務(wù)不能協(xié)同運作，花了大價(jià)錢(qián)買(mǎi)來(lái)的企業(yè)反而煩心不已。

一、失敗原因

幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有個(gè)的不幸，但綜合來(lái)看，并購后失敗的企業(yè)大都包含以下原因。

1.估值過(guò)高

前幾年資本市場(chǎng)并購風(fēng)日盛，許多的企業(yè)都以很高的估值被并購，高估值帶來(lái)高商譽(yù)，對賭期后上市公司業(yè)績(jì)壓力非常大，在經(jīng)營(yíng)目標上往往就會(huì )產(chǎn)生分歧，時(shí)間久了就會(huì )產(chǎn)生矛盾，業(yè)務(wù)運行就很難順利的協(xié)同起來(lái)。

2. 團隊難融合

作為規模擴張手段的并購在監管及財務(wù)層面是成功實(shí)施了，但是并購來(lái)的企業(yè)畢竟不是老板自己的親兒子，團隊磨合上總是做不到位，“正所謂人不對了，事也就不對了”。

3. 理念不對路

對經(jīng)營(yíng)理念和思路不一致導致雙方產(chǎn)生矛盾，并購前上市公司有規劃好的企業(yè)發(fā)展方向以及業(yè)務(wù)范圍，但并購進(jìn)來(lái)的企業(yè)作為價(jià)值鏈的一環(huán)或者產(chǎn)業(yè)生態(tài)的一個(gè)物種，不一定理解企業(yè)戰略，在運營(yíng)上形不成協(xié)同，仍然獨立發(fā)展。

4. 文化不一致

企業(yè)文化不一致，有的企業(yè)是進(jìn)取型文化，有的企業(yè)是穩步發(fā)展型文化，文化產(chǎn)生沖突，導致整體效果發(fā)揮不出來(lái)。

二、成功原因

并購后的成功整合才是上市公司的管理真功夫，最起碼應該做好以下五個(gè)方面。

1. 戰略重塑

并購后企業(yè)戰略重塑，雖然上市公司有一定的發(fā)展戰略，但是新的團隊進(jìn)來(lái)必須把戰略重塑，并進(jìn)行深入宣貫，做好價(jià)值傳播，以統一的戰略規劃凝聚和激勵團隊。

2. 深入了解

并購過(guò)程中一定要慎重，并購就像兩個(gè)人結婚，一定要深入考察被并購的企業(yè)，全面深入的盡職調查，排除潛在風(fēng)險，除了業(yè)績(jì)上能給上市公司帶來(lái)增量，業(yè)務(wù)協(xié)同性、團隊互補性、公司一體化運營(yíng)非常重要，當然更不能被或有風(fēng)險引火燒身。

3.建立互信

雙方團隊認同感非常重要，尤其是跨界并購，上市公司不具有新業(yè)務(wù)的管理能力，還要依靠原團隊運營(yíng)管理，如果雙方?jīng)]有很好的認同對方，一段時(shí)間后雙方產(chǎn)生矛盾，損害的將是上市公司及其股東的利益。

4. 管控合身

并購后上市公司管控模式的建設，通過(guò)有利于公司整體發(fā)展并適合行業(yè)特點(diǎn)的管控模式和體系的建設，達到權利放到位，各公司有積極性、自主性;又管得住、不失控、不發(fā)生風(fēng)險，有利于公司長(cháng)期戰略目標的實(shí)現。

5. 文化一致

企業(yè)文化的一致性，企業(yè)文化一致，行為方式一致，才能更好的產(chǎn)生協(xié)同效應。

雖然很多企業(yè)在資本市場(chǎng)取得了成功，通過(guò)并購實(shí)現了產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)轉型，進(jìn)行了新的產(chǎn)業(yè)布局，但是并購后成功整合更重要。

來(lái)源:和君咨詢(xún)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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