國企混合所有制改革不是為了混合而混合，而是為了讓國企在改革中能夠增加競爭力和活力，混改的目的是積極構建具有中國特色的國有企業(yè)公司治理模式，為企業(yè)打造一個(gè)符合現代企業(yè)治理的能夠培養競爭力和創(chuàng )新力的治理體系。當前，國內外經(jīng)濟形勢發(fā)生了深刻變化，為國有企業(yè)“混改”帶來(lái)機遇的同時(shí)，也迎來(lái)了新的挑戰�！�2019中國國企混改研究報告》指出，2018年國企混改面臨戰略投資機構不好找、員工持股計劃不好推、員工身份轉換遇尷尬三大關(guān)鍵點(diǎn)，對員工的中長(cháng)期激勵機制的逐步強化，是國企“混改”預期目標的重要環(huán)節。而員工持股作為對員工中長(cháng)期激勵機制的重要方式，可以將員工利益與國企利益聯(lián)結，實(shí)現共擔風(fēng)險，共享收益，提高企業(yè)競爭力。

國企員工持股的發(fā)展歷程

十一屆三中全會(huì )后，全國上下掀起了改革和經(jīng)濟發(fā)展的浪潮，涌現出的眾多鄉鎮集體企業(yè)采取了形式多樣的股份合作制度，這其中就有員工持有企業(yè)股權的形式，成為我國國企員工持股的雛形。國企內部員工股份制試點(diǎn)工作始于上世紀80年代初，1982年沈陽(yáng)國有企業(yè)改革開(kāi)啟我國員工持股歷史上的先河。1992年的十四次全國代表大會(huì )上，國務(wù)院頒布了一系列發(fā)展政策和計劃，各個(gè)地方部門(mén)也開(kāi)始進(jìn)行員工持股激勵政策的試點(diǎn)工作，從而使我國員工持股得到進(jìn)一步發(fā)展，員工持股規模也日趨龐大。但員工持股企業(yè)的內部問(wèn)題隨著(zhù)股份制試點(diǎn)工作的深入而逐漸凸顯，一定程度上出現了關(guān)系股和權利股的現象，使得企業(yè)內部員工股份開(kāi)始社會(huì )化，甚至出現黑色部交易現象，嚴重違背了我國員工持股的初衷。

1993年12月，《公司法》的頒布標志著(zhù)國企股份制改革的法律依據從無(wú)到有，員工持股在法律程序上更加規范化、制度化。1998年國家工商管理局出臺政策，明確了工會(huì )代持員工股份的合法權益及地位，國企業(yè)員工持股至此由直接持股逐步向代持方式轉變。各級地方政府也積極探索國企員工持股政策，因地制宜頒布了許多法規規范、實(shí)施辦法并進(jìn)行試點(diǎn)。然而，隨著(zhù)我國員工持股數量的不斷增加，普通員工持股數量受到了較為嚴重的影響，并且管理層與普通員工之間的薪酬收入出現了巨大差距。2008年全球性金融危機爆發(fā)，使得收入差距大的金融領(lǐng)域受到前所未有的非議和不滿(mǎn)，為更好規范金融行業(yè)中管理層的薪酬問(wèn)題，保監會(huì )及財政部均出臺了相關(guān)政策，“降溫”員工持股激勵政策。

2013年11月，十八屆三中全會(huì )明確要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，允許在企業(yè)內部實(shí)施員工持股，使之形成資本所有者和勞動(dòng)者的利益共同體，國企員工持股迎來(lái)了發(fā)展的新機遇。2014年印發(fā)的《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，就員工持股計劃的實(shí)施程序、管理模式、信息披露及內幕交易防控等問(wèn)題作出規定。2016年8月，國務(wù)院國資委、財政部、證監會(huì )聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》，明確了國有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)提出了總體原則、開(kāi)展條件、員工入股及股權管理等細則。在混改背景下的以員工持股形式為的股權和分紅激勵，是完善多要素參與價(jià)值分配的重大制度安排，納入實(shí)施國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的重要內容。

國企員工持股是混合所有制改革的必經(jīng)之路

員工持股可以促進(jìn)國企產(chǎn)權結構多元化。部分國企仍存在長(cháng)期收益率偏低，資本收益率不高等問(wèn)題，企業(yè)要想增加資本，需要通過(guò)吸納新投資以及稅后利潤的轉入這兩種途徑。過(guò)去，單一的產(chǎn)權結構只能通過(guò)國家資金或公司利潤轉移來(lái)增加公司資本。如果國企實(shí)施員工持股，既可以增加企業(yè)資本，也有利于實(shí)現產(chǎn)權的多元化。當前，企業(yè)資本結構的調整已成為國企深化改革和發(fā)展亟待探索和解決的重難點(diǎn)問(wèn)題。員工持股的實(shí)施作為推動(dòng)國有企業(yè)改革的切入方式，在推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟發(fā)展，促進(jìn)國企產(chǎn)權結構多元化的同時(shí)，有利于增強了企業(yè)的活力。

員工持股可以?xún)?yōu)化企業(yè)治理結構。《公司法》規定，符合要求的各級企業(yè)都需要依法設立董事會(huì )、監事會(huì )，同時(shí)需要與企業(yè)的管理層進(jìn)行明確的職能分離，建立現代企業(yè)制度。公司在競爭激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟中，只有通過(guò)不斷的提升自己的經(jīng)營(yíng)戰略和治理結構，通過(guò)優(yōu)勝劣汰而存活下來(lái)，國有企業(yè)與一般公司單純的經(jīng)濟屬性相比，還有著(zhù)極強的政治屬性，如果對國有企業(yè)的管理過(guò)于嚴格，則不利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的提高;相反對國有企業(yè)管理過(guò)于寬松，則會(huì )滋生濫用職權等現象。因此，推進(jìn)產(chǎn)權制度的明晰化有利于達成國企經(jīng)濟屬性與政治屬性的統一。實(shí)施員工持股制度，將包含員工在內的民主管理建立于產(chǎn)權制度的根基之上，融入到中國特色現代公司治理結構之中，使持股員工能夠行使決策權來(lái)對企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的運營(yíng)工作進(jìn)行有效的監督，將員工的福利最大化的同時(shí)，也與國有資本的保值增值目標相一致，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟健康的發(fā)展。

員工持股可以促進(jìn)社會(huì )資源的合理分配。在以往的激勵模式中，往往注重對資本所有者和經(jīng)理人員的激勵，普通員工分享企業(yè)收益的權利被忽視，導致很難在社會(huì )資源分配中獲得利益。根據西方國家實(shí)施員工持股計劃的經(jīng)驗，員工持股計劃更加重視所有員工的所有權。因此，作為一名普通員工，也有機會(huì )成為一個(gè)有動(dòng)力的人。在一定程度上，社會(huì )資源的分配已經(jīng)調整，更有利于社會(huì )穩定。

國企員工持股實(shí)施的困境

我國國企改革的艱辛歷程以及員工持股的經(jīng)驗教訓顯示了國企實(shí)施員工持股的制度先進(jìn)性和復雜性。理論和實(shí)踐都證明，以適當方式實(shí)施員工持股可穩定和激勵員工，提升企業(yè)法人治理成效，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展和業(yè)績(jì)成長(cháng)。然而，受諸多因素制約，我國國企員工持股仍面臨以下突出問(wèn)題：

國企員工持股的監督管理體系尚不健全。國有企業(yè)推行員工持股的曲折發(fā)展歷程，原因之一就是缺乏健全的監督管理體系。一方面，監督管理體系的缺失，使國有企業(yè)在實(shí)行員工持股制度時(shí)容易出現國有資產(chǎn)的流失的情況。另一方面，員工持股的合法權益也難以得到保障。員工持股的比例通常由企業(yè)董事會(huì )制定，員工在這過(guò)程中起到的作用很小，員工的聲音容易被忽視。

企業(yè)內部員工持股機制不健全。當前上市公司針對員工持股已有明確的實(shí)施細則和操作措施，但對于大量存在的非上市國企，尤其是國有獨資公司，國家政策仍停留在指導意見(jiàn)、試點(diǎn)層面上，缺乏統一政策和法律依據，制度的建立遠遠落后于實(shí)踐的需求，員工持股的法律地位不明確，實(shí)操性不強，導致執行過(guò)程中出現諸多問(wèn)題，也成為發(fā)展停滯的瓶頸問(wèn)題。比如，《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》明確了員工持股方案審批及備案的具體流程，規定試點(diǎn)企業(yè)應通過(guò)職工代表大會(huì )等形式充分聽(tīng)取本企業(yè)職工對員工持股方案的意見(jiàn)，并由董事會(huì )提交股東(大)會(huì )進(jìn)行審議。其中，地方試點(diǎn)企業(yè)的員工持股方案經(jīng)股東(大)會(huì )審議通過(guò)后，報履行出資人職責的機構備案，同時(shí)抄報省級人民政府國有資產(chǎn)監督管理機構;中央試點(diǎn)企業(yè)的員工持股方案經(jīng)股東(大)會(huì )審議通過(guò)后，報履行出資人職責的機構備案。雖然給了企業(yè)充分的自主權，但由于全國各地企業(yè)及員工對于員工持股計劃存在不同的理解和態(tài)度，在不同城市管理方式和相關(guān)規章制度都建立存在著(zhù)明顯的差異，使得難以在全國范圍內對員工持股進(jìn)行統一的管理。

短期籌款和福利分配的定位削弱了作為長(cháng)期激勵措施的效果。資本與勞動(dòng)力的重要生產(chǎn)要素相結合，反映了員工持股制度的優(yōu)越性。然而，為籌款目的籌集資金和福利分配的定位，造成企業(yè)對短期投資收入的過(guò)度關(guān)注，無(wú)法創(chuàng )造長(cháng)期激勵效應。大多數員工以“短期套利”的港式持股方式參與，不利于國有企業(yè)的長(cháng)遠戰略發(fā)展。此外，缺乏員工持股的系統設計和主動(dòng)參與，導致持股員工很難參與到企業(yè)相關(guān)商業(yè)決策的經(jīng)營(yíng)管理中來(lái)，員工行使股東的權利不能得到有效保障。

員工持股利益未能得到有效保障。深化國有企業(yè)改革試點(diǎn)股權的有關(guān)文件，明確了持股員工利益的原則要求，對持股員工的利益做出來(lái)一些具體的規定，但在實(shí)際操作中，仍面臨許多問(wèn)題。國企進(jìn)行員工持股改革時(shí)，未能對股權授予、流動(dòng)、退出等制定科學(xué)的規則，不能以崗位定制股份并進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。在股權流動(dòng)規則制定上，一般采用終身制，未能設置相應的退出機制，導致激勵效果不明顯，甚至會(huì )出現股權外流現象，也會(huì )使實(shí)施員工持股的國企承擔較大風(fēng)險。

國企員工持股的實(shí)施建議

科學(xué)設計員工持股方案，建立容錯糾錯機制。隨著(zhù)混合所有制改革實(shí)踐的發(fā)展，不可避免地會(huì )出現一些我們不太熟悉的新情況、新問(wèn)題。要在依法治國前提下積極探索建立容錯糾錯機制，鼓勵大膽探索者，寬容改革失誤者，鞭策改革滯后者，讓干部在改革創(chuàng )業(yè)中“膽子大，步子穩”，切實(shí)保護好地方和部門(mén)推進(jìn)混合所有制改革的積極性、主動(dòng)性、創(chuàng )造性�？茖W(xué)合理界定和區分改革中的失誤和違法行為，建立容錯試錯機制。對于明知故犯、謀取私利而導致國有資產(chǎn)流失等違法行為，要建立嚴格的追責機制和相應的國有資產(chǎn)保障性措施。

建立員工持股管理機構，將持股方式專(zhuān)業(yè)化。股員工可以個(gè)人名義直接持股，也可通過(guò)公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺持有股權。專(zhuān)業(yè)機構代為管理員工持股的方式，管理人員更為專(zhuān)業(yè)，并且利益關(guān)聯(lián)少，員工持股計劃更透明更公平。在實(shí)施員工持股計劃的多數企業(yè)，都會(huì )選擇專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理結構，而對于那些發(fā)展規模更大、更為成熟的企業(yè)，可以在企業(yè)內成立專(zhuān)門(mén)的管理部門(mén)管理員工股份的使用、流轉和監控。建立或者委托一個(gè)專(zhuān)業(yè)的管理機構統一管理員工的股份，借助專(zhuān)業(yè)的管理機構承擔管理與監督的責任，以此能夠有效保障員工表達自己的真實(shí)意愿，形成不同成員之間的相互監督，不僅可以協(xié)調員工與企業(yè)的關(guān)系，又能加強員工對管理者的監督。

建立完善激勵機制。激勵機制的科學(xué)與否，極大的影響著(zhù)激勵的效果，因此，國有企業(yè)在建立完善的激勵機制過(guò)程中，應高度重視員工持股制度。首先，在制度設計上，強化內部員工持股制度的激勵設計，實(shí)現短期與長(cháng)期激勵的有效結合;其次，要進(jìn)一步完善持股比例，退出機制的設計，從完善制度機制的視角出發(fā)，實(shí)現企業(yè)與員工利益的共同兼顧，構建“命運共同體”。再者，應當注意發(fā)揮政府稅收的干預作用，將稅收優(yōu)惠力度與員工持有股票的時(shí)間掛鉤，依照持有時(shí)間長(cháng)短確定不同的長(cháng)期資本利得稅率。最后，我國法律法規尚未對內部員工持股制度明確地位，影響了制度的運行。為此，要推進(jìn)國企內部員工持股法律法規建設，夯實(shí)內部員工持股的法律地位，確保各方的權益，為國企經(jīng)營(yíng)管理建設提供有力保障。

建立有效的監督機制。國有企業(yè)實(shí)施員工持股，應根據有關(guān)法律法規，建立健全公司員工持股監督規定，規定本公司員工持股管理機構及職責、員工持股范圍和條件、員工持股轉讓和退出等;嚴禁職工私自轉讓所持股份;建立健全有關(guān)制度、臺賬，做好員工持股工作，保證員工持股規范和可控;完善員工代表大會(huì )和監事會(huì )的內部監督制度，引入獨立性較強的紀委、內部審計等監督部門(mén)的監督，并及時(shí)進(jìn)行信息公開(kāi)，以有效減少?lài)�有控股混合所有制企業(yè)可能發(fā)生不穩定因素和管理風(fēng)險;加強內部流程控制，防止濫用權力。同時(shí)，國資管理部門(mén)也應建立和完善員工持股的相關(guān)管理規定，做好員工持股的日常監管，及時(shí)發(fā)現和糾正違規行為。

來(lái)源:中美嘉倫管理咨詢(xún)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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