在企業(yè)的發(fā)展中，“人”一直是不可或缺的關(guān)鍵要素，以員工為“水”，企業(yè)為“舟”，用“水能載舟，亦能覆舟”來(lái)比喻也不為過(guò)。如何可以留住對企業(yè)有用的人對于企業(yè)而言是永恒不變的難題。而留住員工最好的方式莫過(guò)于將公司的命運與員工的命運相連，于是便產(chǎn)生了股權激勵。

股權激勵是通過(guò)附條件給予董事、監事、高級管理人員及其他核心員工部分股東權益，使其具有主人翁意識，從而與企業(yè)形成利益共同體，促進(jìn)企業(yè)與員工共同成長(cháng)，幫助企業(yè)實(shí)現穩定發(fā)展長(cháng)期目標的一種公司治理舉措。通常來(lái)說(shuō)，員工接受授予股權可以通過(guò)直接持股或間接持股的方式實(shí)現，間接持股模式中的員工持股平臺又分為有限公司、有限合伙、有限公司與有限合伙多層嵌套等類(lèi)型。如何授予激勵對象可以達到更好的效果，需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考量：

(1)能否保持公司控制權

盡管企業(yè)需要通過(guò)分配權益的方式留住員工，但其終極目標還是為了實(shí)現企業(yè)的發(fā)展，股權激勵可以讓員工分享企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的紅利，但不能影響公司核心股東對公司的控制權。

(2)能否有效的激勵員工

能夠實(shí)際對員工產(chǎn)生激勵作用的股權激勵才是有效的，無(wú)論選取哪種方式，應確保其能在有限的范圍內最多的給到員工福利，將員工的價(jià)值回報與企業(yè)持續增值緊密聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)企業(yè)增值來(lái)回報這些人才為企業(yè)發(fā)展所作出的貢獻。

(3)能否穩定長(cháng)期進(jìn)行

通常，股權激勵是以期權的方式進(jìn)行，股權激勵的整個(gè)實(shí)行時(shí)間都偏長(cháng)，故需要穩定的結構才能使股權激勵正常的運行下去。在選擇利益分配方式時(shí)，應充分考慮該方式對于整個(gè)企業(yè)以及整個(gè)股權激勵而言是否是長(cháng)期穩定的。

結合上述標準，我們一一來(lái)對向員工分配利益的幾種方式進(jìn)行討論：

一、直接持股

直接持股顧名思義，即以員工直接持有企業(yè)股權的方式對員工進(jìn)行激勵。該方式的優(yōu)點(diǎn)在于簡(jiǎn)單快捷，方便操作。員工直接持股可以省去設置持股平臺的麻煩，但另一方面，因為股權激勵涉及的激勵對象較多，激勵對象的變動(dòng)性較大，在整個(gè)股權激勵的過(guò)程中不免要頻繁的發(fā)生股權變更，不利于公司股權結構的穩定。采用直接持股的方式不僅會(huì )增加公司的運營(yíng)成本，還可能成為公司日后資本市場(chǎng)道路上的障礙。

其次，從員工的角度來(lái)看，直接持股需要考慮的稅收成本如下：

在股權轉讓階段，根據《股權轉讓所得個(gè)人所得稅管理辦法(試行)》(國家稅務(wù)總局公告2014年第67號)第四條規定“個(gè)人轉讓股權，以股權轉讓收入減除股權原值和合理費用后的余額為應納稅所得額，按“財產(chǎn)轉讓所得”繳納個(gè)人所得稅”規定，自然人股東轉讓股權按照“財產(chǎn)轉讓所得”繳納個(gè)人所得稅。根據《中華人民共和國個(gè)人所得稅法》(2018修正)“以下稱(chēng)《個(gè)人所得稅法》”規定，財產(chǎn)轉讓所得稅率為20%。

在股權激勵的紅利派發(fā)階段，根據《個(gè)人所得稅法》規定：利息、股息、紅利所得利率為：20%。根據《關(guān)于上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知》(財稅〔2015〕101號)，個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，持股期限超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉讓市場(chǎng)取得的上市公司股票持股期限在1個(gè)月以?xún)?含1個(gè)月)的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額;持股期限在1個(gè)月以上至1年(含1年)的，暫減按50%計入應納稅所得額;上述所得統一適用20%的稅率計征個(gè)人所得稅。其中，個(gè)人取得非上市公司股息紅利，全額繳納個(gè)人所得稅。

二、間接持股

除直接持股外，企業(yè)可以考慮以設立有限公司、有限合伙或多層嵌套模式實(shí)現間接持股。間接持股可以利用持股平臺實(shí)現對激勵對象的管理和約束，通過(guò)協(xié)議的方式明確行權時(shí)間、激勵股權轉讓時(shí)間、轉讓收益分配、表決權等問(wèn)題。同時(shí)，股權激勵對象的增減和更迭在持股平臺一層發(fā)生變動(dòng)，企業(yè)本身股權結構保持穩定狀態(tài)，有利于企業(yè)股權結構的穩定。除了上述共性特征外，不同類(lèi)型的持股平臺還具有其特性，具體如下：

(一)通過(guò)有限公司持股

極少的企業(yè)在進(jìn)行股權激勵時(shí)會(huì )采取設立有限公司的方式，主要原因在于，有限公司的形式對于激勵對象的準入和退出、平臺的經(jīng)營(yíng)決策等事項都有更加嚴格的規定。

根據《公司法》相關(guān)規定，基于有限公司人合性的特點(diǎn)，有限公司中股東之間可以相互轉讓全部或部分股權，但向股東以外的人轉讓股權則需要經(jīng)過(guò)半數股東同意(公司章程另有規定的，從其規定);在面臨增資、減資等問(wèn)題時(shí)則需要通過(guò)三分之二以上表決權股東通過(guò)。對于持股平臺而言，除實(shí)際控制人或公司核心高級管理人員會(huì )在持股平臺長(cháng)期持有部分股權外，用于激勵員工的股權一直處于分散、變化的狀態(tài)，有限公司對于公司股權的變更、資本的增減、重大事項的決策都具有較為嚴格的規定，可能無(wú)法滿(mǎn)足股權激勵的需求。

在稅費繳納上，員工在獲得股權階段，根據《關(guān)于完善股權激勵和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》規定“非上市公司授予本公司員工的股票期權、股權期權、限制性股票和股權獎勵，符合規定條件的，經(jīng)向主管稅務(wù)機關(guān)備案，可實(shí)行遞延納稅政策，即員工在取得股權激勵時(shí)可暫不納稅，遞延至轉讓該股權時(shí)納稅;股權轉讓時(shí)，按照股權轉讓收入減除股權取得成本以及合理稅費后的差額，適用“財產(chǎn)轉讓所得”項目，按照20%的稅率計算繳納個(gè)人所得稅。”對于上市公司授予員工的股票期權、股權期權、限制性股票和股權獎勵則應按照《關(guān)于個(gè)人股票期權所得征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》及《關(guān)于個(gè)人所得稅法修改后有關(guān)優(yōu)惠政策銜接問(wèn)題的通知》規定，在2021年12月31日前，不計入當年綜合所得，全額單獨適用全額所得稅率表，即適用3%-45%的七級累進(jìn)稅率。在紅利派發(fā)階段，平臺公司取得分紅免征企業(yè)所得稅，平臺公司向員工分紅時(shí)自然人股東需要繳納20%的個(gè)稅。

(二)通過(guò)有限合伙持股

目前，大多數企業(yè)進(jìn)行股權激勵時(shí)會(huì )采取設立有限合伙的方式，主要原因在于，有限合伙中設有普通合伙人和有限合伙人，普通合伙人可以執行合伙企業(yè)事務(wù)，有限合伙人則可以在無(wú)決策權的同時(shí)獲得分紅的權利。有限合伙的形式更加適合股權分散、變動(dòng)頻繁的股權激勵。

在合伙企業(yè)在份額轉讓時(shí)，按照有限合伙協(xié)議的約定，有限合伙人可以在提前通知其他合伙人、經(jīng)過(guò)普通合伙人同意等后向合伙人以外的人轉讓在有限合伙企業(yè)持有的財產(chǎn)份額。在新合伙人入伙時(shí)，一般應當經(jīng)全體合伙人一致同意并簽訂書(shū)面入伙協(xié)議，但也可以在合伙協(xié)議中約定由普通合伙人決策入伙、退伙事宜。相較于有限公司的形式，合伙企業(yè)中的大部分可以通過(guò)合伙協(xié)議的約定，通過(guò)普通合伙人決策完成，模式更為靈活，有利于股權激勵方案的設計和執行。

從稅費繳納上看，有限合伙企業(yè)企業(yè)采取“先分后稅”的原則，對于合伙企業(yè)層面不進(jìn)行征稅，穿透至各合伙人后再行申報納稅。員工在獲得股權階段，需要繳納的稅款與有限公司形式一致，即非上市公司授予本公司員工的股票期權、股權期權、限制性股票和股權獎勵，在取得股權激勵時(shí)可暫不納稅，遞延至轉讓該股權時(shí)納稅;股權轉讓時(shí)，按照股權轉讓收入減除股權取得成本以及合理稅費后的差額，適用“財產(chǎn)轉讓所得”項目，按照20%的稅率計算繳納個(gè)人所得稅。上市公司授予員工的股票期權、股權期權、限制性股票和股權獎勵，在2021年12月31日前，不計入當年綜合所得，全額單獨適用全額適用3%-45%的七級累進(jìn)稅率。在紅利派發(fā)階段，合伙企業(yè)取得分紅時(shí)不對合伙企業(yè)征稅，各合伙人按照20%繳納個(gè)稅。

在持股平臺轉讓其持有激勵股權環(huán)節，從激勵對象最終可取得的收入來(lái)看，相較于有限責任公司，有限合伙企業(yè)稅負成本相對較低;同時(shí)，持股平臺的注冊地可以選擇設置在有一定稅收優(yōu)惠政策的地區。

(三)通過(guò)多層嵌套模式持股

除有限公司和有限合伙兩種基本形式外，持股平臺的設置還可以采取“有限合伙+有限合伙”或“有限合伙+有限公司”等多層嵌套模式。對于相對規模較大，激勵范圍較廣，激勵層級較多的企業(yè)，多層嵌套的股權激勵模式更能滿(mǎn)足各類(lèi)員工激勵的需求。

以螞蟻金服為例，螞蟻金服隸屬于浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“螞蟻股份”)，而查詢(xún)螞蟻股份的股權結構可以看到，其具有23名股東。其中，杭州君瀚股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州君瀚”)持股42.28%， 杭州君澳股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州君澳”)持股34.15%，二者持股76.43%，均為員工持股平臺。而杭州君瀚與杭州君澳的執行事務(wù)合伙人均為杭州云鉑投資咨詢(xún)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州云鉑”)，杭州云鉑的唯一股東為馬云，故馬云為螞蟻金服實(shí)際控制人并實(shí)際控制杭州君瀚和杭州君澳兩個(gè)員工持股平臺。

綜上，股權激勵中的持股平臺設置有多種方式，而隨著(zhù)企業(yè)對于員工問(wèn)題的重視程度不斷上升，更多樣化的股權激勵方式也會(huì )不斷出現。對于要進(jìn)行股權激勵的企業(yè)而言，明確好自身的定位，因地制宜的設立自己適用的持股平臺，制定具有可行性的股權激勵方案，才能真正發(fā)揮出股權激勵的作用，實(shí)現企業(yè)與員工的共贏(yíng)。

來(lái)源:上海律協(xié)(本文系作者投稿)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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