我國針對股權激勵的相關(guān)法律法規幾乎全部限于上市公司，非上市公司股權激勵方面的規定幾乎沒(méi)有。為企業(yè)設計股權激勵方案，往往是參照《上市公司股權激勵管理辦法》(2016年)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“管理辦法”)的規定。2016年年頒布的《關(guān)于完善股權激勵和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》(財稅[2016]101號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“101號文”)對非上市公司股權激勵所得稅政策予以了明確。下面結合101號文的規定來(lái)簡(jiǎn)析非上市公司股權激勵和員工持股平臺設立的若干法律問(wèn)題和稅收問(wèn)題。

一、非上市公司股權激勵的類(lèi)別及納稅政策

101號文對符合條件的非上市公司股票期權、限制性股票和股權獎勵實(shí)行遞延納稅政策，101號文對這幾種股權激勵模式的定義如下：

(一)股票期權：是指公司給予激勵對象在一定期限內以事先約定的價(jià)格購買(mǎi)本公司股票的權利。對符合條件的股票期權，經(jīng)向主管稅務(wù)機關(guān)備案，在取得股權激勵時(shí)可暫不納稅，遞延至轉讓該股權時(shí)納稅，股權轉讓時(shí)，按照股權轉讓收入減除股權取得成本以及合理稅費后的差額，按20%的稅率適用“財產(chǎn)轉讓所得”項目計算繳納個(gè)人所得稅。

根據《企業(yè)會(huì )計準則第11號-股份支付》的規定，公司實(shí)施期權計劃時(shí)，應當在授予日按照權益工具的公允價(jià)值計入相關(guān)成本或費用，相應增加資本公積。由于非上市公司一般無(wú)法取得期權的市場(chǎng)價(jià)格，通常需要利用Black-Scholes期權定價(jià)模型計算期權的公允價(jià)格。

因此，從稅法的角度，員工在取得股權時(shí)產(chǎn)生個(gè)人所得稅納稅義務(wù);公司也同樣需要確認股份支付費用，隨著(zhù)股權激勵計劃的時(shí)間在各個(gè)年度進(jìn)行合理的分攤。

(二)限制性股票：是指公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數量的本公司股權，激勵對象只有工作年限或業(yè)績(jì)目標符合股權激勵計劃規定條件的才可以處置該股權。如果公司預先確定的條件沒(méi)有滿(mǎn)足，公司將無(wú)償收回或以某種較低價(jià)格回購未滿(mǎn)足條件的部分限制性股票。

與股票期權一樣，符合條件的限制性股票同樣適用遞延繳納個(gè)人所得稅政策。而公司在授予日則不確認當期損益，在等待期內的每個(gè)資產(chǎn)負債表日，按照限制性股票授予日的公允價(jià)值，將當期取得的服務(wù)計入相關(guān)成本或費用和資本公積。公司在可行權日之后不再對已確認的相關(guān)成本或費用和所有者權益總額進(jìn)行調整。因此，公司在實(shí)施限制性股票激勵計劃時(shí)，應盡可能在估值低時(shí)實(shí)施長(cháng)期激勵計劃，并盡可能在與各輪股權融資的投資者簽署《投資協(xié)議》或《增資協(xié)議》中涉及業(yè)績(jì)承諾和業(yè)績(jì)對賭的條款中，將因股權激勵產(chǎn)生的股份支付的費用剔出業(yè)績(jì)和利潤考核目標。

(三)股權獎勵：是指企業(yè)無(wú)償授予激勵對象一定份額的股權或一定數量的股份。與股票期權和限制性股票一樣，符合條件的股權獎勵同樣適用遞延繳納個(gè)人所得稅政策。公司在授予日即將激勵對象取得的對價(jià)(零對價(jià))和授予日股權的公允價(jià)格的差額，直接計入公司當期費用，沖減當期利潤。因此，實(shí)施這種股權激勵模式，對當期利潤沖擊較大，對以后年度的業(yè)績(jì)和利潤則無(wú)影響。由于這種模式的對激勵對象的激勵作用和約束作用不大，實(shí)務(wù)中采用這種股權激勵模式的公司不多，如果需要采用，在公司IPO前也要慎用，避免由于采用這種激勵模式影響到公司的盈利性指標。

(四)虛擬股權：是指不改變實(shí)際持股比例，以公司內部記帳的模式，授予被激勵對象一定數量的虛擬股份，被授予對象按照所持有的股份數量，享有利潤分紅或取得資產(chǎn)增值的權利。這種模式不適用101號文的規定。

虛擬股權實(shí)質(zhì)上是創(chuàng )始人或大股東將其所持有的股權權益部分讓渡于激勵對象，是創(chuàng )始人或大股東與激勵對象之間以訂立合同的方式約定持股數量、時(shí)間和條件，但激勵對象不享有股票的所有權，不是公司的股東，因此這種模式對公司的表決權與控制權不會(huì )產(chǎn)生影響，在實(shí)踐中也有被成功運用的案例，比如華為的虛擬受限股體系。

公司在選擇股權激勵模式時(shí)，可結合公司不同發(fā)展階段、激勵股權人數、激勵股權來(lái)源、對創(chuàng )始人和控股股東控制權的影響以及對公司成本、現金流和盈利的影響等方面確定股權激勵模式。

二、101號文的適用條件與備案要求

(一)為享受遞延納稅優(yōu)惠政策，公司實(shí)施的股權激勵僅限于上述前三種模式，并且還應滿(mǎn)足以下限制條件：

(二)101號文的規定的一般規則：在獲得股權階段，個(gè)人從公司以低于公平市場(chǎng)價(jià)格取得股權的，在不符合遞延納稅的情況下，應在獲得股權時(shí)，對實(shí)際出資額低于公平市場(chǎng)價(jià)格的差額，按照“工資、薪金所得”適用3%-45%的超額累進(jìn)稅率;在股權轉讓階段，根據《股權轉讓所得個(gè)人所得稅管理辦法(試行)》的規定，個(gè)人轉讓股權以股權轉讓收入減除股權原值和合理費用后適用20%的“財產(chǎn)轉讓所得”項目繳納個(gè)人所得稅。但如果符合101號文的上述遞延納說(shuō)的條件，激勵對象僅就股權轉讓階段繳納20%的個(gè)人所得稅，不需要在獲授股權階段繳納個(gè)人所得稅。

三、激勵股權的來(lái)源

(一)控股股東或大股東向激勵對象出讓股權

根據支付對價(jià)的不同可以分為兩種情形：一是股份無(wú)償贈予;二是股份出讓?zhuān)�出讓的價(jià)格一般以企業(yè)注冊資本或企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值確定。根據《公司法》的規定，有限責任公司股東向股東以外的人轉讓股權，應當經(jīng)其他股東過(guò)半數同意，不同意的應予以購買(mǎi)，同意轉讓的股權，原股東具有優(yōu)先購買(mǎi)權。實(shí)踐中，初創(chuàng )企業(yè)通常會(huì )在激勵股票期權池里預留激勵股權并由大股東代持，當員工持股平臺搭建好后，大股東向持股平臺轉讓股權。因此，在與各輪股權融資的投資方簽署《投資協(xié)議》或《股東協(xié)議》時(shí)，需要注意協(xié)議里應包含有投資人同意對這部分激勵股權不行使優(yōu)先購買(mǎi)權的條款。事實(shí)上，風(fēng)險投資基金和私募股權投資基金在投資前，都會(huì )要求創(chuàng )始人對員工激勵股權做好安排，以吸引更多優(yōu)秀的人才加入，也有利于保持高管和核心員工團隊的穩定性。

(二)向激勵對象增發(fā)

公司授予股權激勵對象以相對優(yōu)惠的價(jià)格參與公司增資的權利。根據《公司法》的規定，有限責任公司新增資本時(shí)，股東有權優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例優(yōu)先認繳出資的除外。因此，這種形式也是法律允許的方式。需要注意的是，在增資過(guò)程中也要處理好原始股東的優(yōu)先認購權問(wèn)題，在《增資協(xié)議》及《股東協(xié)議》中約定好原始股東對于股權激勵有關(guān)的增資事項放棄優(yōu)先購買(mǎi)權。

四、員工持股平臺

101號文還規定了激勵股票來(lái)源的第三種方式是“法律法規允許的其他合理方式授予激勵對象的股權”，我們理解法律法規允許的合理方式包括通過(guò)有限公司或有限合伙持股平臺間接持股方式授予激勵對象股權。但各地稅務(wù)機關(guān)理解可能有不一致的地方，建議在設立員工持股平臺時(shí)，可與持股平臺所在地的稅務(wù)機關(guān)進(jìn)行溝通。

(一)員工持股平臺可采用有限公司或有限合伙的形式，實(shí)務(wù)中采用有限合伙形式居多，其原因有以下三點(diǎn)：

1、從對持股平臺的控制權上考慮。有限公司通常是按照持股比例來(lái)行使表決權，創(chuàng )始人需要在持股平臺里占有比較大的股份才能控制有限公司，而持股平臺是為授予員工激勵股權而設，創(chuàng )始人很難成為大股東。有限合伙企業(yè)的合伙人分為兩類(lèi)，一是普通合伙人(GP)，二是有限合伙人(LP)。GP不管在有限合伙企業(yè)里占多少股份，只要合伙協(xié)議里約定了GP作為有限合伙企業(yè)的執行事務(wù)合伙人，則他可以對持股平臺所持有的公司股份行使表決權。

2、從稅務(wù)方面考慮。對于有限公司的員工持股平臺，如果要轉讓所持有的公司的股份，首先對溢價(jià)部分要交一部分所得稅，持股平臺向員工分紅的時(shí)候，員工要繳納個(gè)人所得稅，但有限公司的員工持股平臺從公司分得的紅利是不需要納稅的，僅對轉讓和股份增值層面需要納稅。而有限合伙是先分后稅，有限合伙持股平臺如果轉讓所持有的公司股份，有限合伙企業(yè)不需繳納所得稅，直接在合伙人層面納稅。

3、從變更手續便利性方面考慮。合伙人的退伙完全可以由合伙協(xié)議進(jìn)行約定，比《公司法》里規定的股東變更靈活�！逗匣锲髽I(yè)法》第45條設定的退伙事由包括：(1)合伙協(xié)議約定的事由出現;(2)經(jīng)全體合伙人一致同意;(3)發(fā)生合伙人難以繼續參加合伙的事由;(4)其他合伙人嚴重違反合伙協(xié)議約定的義務(wù)。

(二)約束與退出機制

在設立員工持股平臺時(shí)，為避免未來(lái)的法律糾紛，很重要的一點(diǎn)是非上市公司制定的股權激勵計劃需要事先明確約束與退出機制，如合同期滿(mǎn)、辭職辭退、或激勵對象業(yè)績(jì)不達標的情況出現時(shí)，已實(shí)現及未實(shí)現權益的歸屬和強制退出的股份轉讓價(jià)格/回購價(jià)格計算方法，如果是向大股東轉讓?zhuān)�在激勵授予合同中還要約定或另行出具其他股東承諾放棄優(yōu)先購買(mǎi)權的文件。

五、股權激勵對上市的影響

(一)對盈利指標的影響

如前所述，公司實(shí)施股權激勵應當在授予日按權益工具的公允價(jià)值計入相關(guān)成本或費用，并相應增加資本公積。因此，會(huì )產(chǎn)生成本與費用。對于有上市安排的公司，應提前籌劃股權激勵計劃的實(shí)施時(shí)間，避免因實(shí)施股權激勵影響公司的盈利指標。

(二)對股權結構的影響

根據《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》與《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》的規定，對于擬上市公司的股權都明確要求：發(fā)行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權屬糾紛。

股權激勵方案中設置的考核條件對激勵對象的行權有等待期間，對是否能獲得股權、公司是否可能需要回購股份、以及股份的轉讓限制等問(wèn)題均可能導致股權不清晰和不穩定。因此，監管機構一般要求擬上市公司的股權激勵方案在上市前應實(shí)施完畢或終止實(shí)施。但在實(shí)務(wù)中很難判斷什么是股權激勵實(shí)施完畢或終止執行，基本判斷標準是看其后續安排是否影響到企業(yè)股權的清晰和穩定。實(shí)務(wù)操作中，實(shí)施了股權激勵計劃的公司在IPO前在控股股東或員工持股平臺層面對激勵對象進(jìn)行各種限制，包括禁止轉讓、收益上繳、由實(shí)施股權激勵的主體進(jìn)行股份回購等，以滿(mǎn)足股權清晰與穩定的監管要求。因此，擬上市公司在設計股權激勵計劃及起草激勵股權授予合同中要注意這些監管要求，提前在做好安排。

根據《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第28號——創(chuàng )業(yè)板公司招股說(shuō)明書(shū)(2015年修訂)》第37條，發(fā)行人應披露正在執行的對其董事、監事、高級管理人員、其他核心人員、員工實(shí)行的股權激勵(如員工持股計劃、限制性股票、股票期權)及其他制度安排和執行情況。由此可見(jiàn)監管機構對擬到創(chuàng )業(yè)板上市的公司不要求股權激勵方案在上市前實(shí)施完畢或終止實(shí)施，但要披露。即便如此，監管機構也會(huì )關(guān)注股權激勵方案是否影響到公司的股權清晰和穩定。

以上是對非上市公司股權激勵幾個(gè)法律問(wèn)題和稅務(wù)問(wèn)題的理解和歸納。非上市公司在實(shí)施股權激勵方案時(shí)，應了解對公司盈利指標及未來(lái)上市的影響，選擇合適的時(shí)點(diǎn)和模式實(shí)施股權激勵計劃。由于各地稅務(wù)機關(guān)對法律和財稅政策存在不同的理解，在制定股權激勵計劃、與員工簽署股權授予合同之前，也建議和當地稅務(wù)機關(guān)進(jìn)行溝通。

來(lái)源:觀(guān)韜中茂律所

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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