解密?chē){基金：“混改推手”這一年

2017-09-04

　　在上述使命與股東結構基礎上,國調基金如何平衡央企使命與市場(chǎng)化收益?

　　按照國資委的要求,國調基金投向央企和重點(diǎn)地方國有企業(yè)的比例需達到80%左右。經(jīng)濟觀(guān)察報獲悉,國調基金成立近一年來(lái),投向央企的項目占比在70%左右,截至目前,基金已經(jīng)完成(含已簽約)項目投資15筆,合計簽約金額超過(guò)490億元,其中國有企業(yè)項目占比超過(guò)90%。已完成交割和近期擬完成交割的項目近300億元。

　　上述聯(lián)通和中糧資本的混改項目,便是國調基金履行使命的體現之一。除此以外,在90%的投資占比里,國調基金還充當著(zhù)國企脫困的幫手。

　　國調中鋁銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金項目便是一個(gè)例子。據悉,國調中鋁銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金總規模30億元,結構調整基金與中鋁公司分別出資22.5億元和7.5億

元。朱碧新對經(jīng)濟觀(guān)察報記者透露,按照純市場(chǎng)化投資回報測算,這個(gè)項目的年化收益率不一定能達到投資門(mén)檻,但是在國有企業(yè)的改革發(fā)展中,在“去產(chǎn)能”的大背景下,部分企業(yè)出現資本結構不合理,甚至出現債務(wù)危機。結構調整基金如果能通過(guò)股權投資或者提供委托貸款,幫助重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國有企業(yè)降低負債率,改善資本結構,引入良好的市場(chǎng)化機制,促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行行業(yè)資源整合,從而幫助企業(yè)順利渡過(guò)難關(guān)。

　　至于達不到投資門(mén)檻的部分,經(jīng)濟觀(guān)察報獲悉,國調基金會(huì )通過(guò)一些市場(chǎng)化項目所賺的錢(qián),或者其他辦法來(lái)進(jìn)行貼補,這也反過(guò)來(lái)印證了國調基金央企使命與市場(chǎng)化投資雙重并進(jìn)的操作思路。

　　花落京東

　　除去國資委要求的80%投向央企和重點(diǎn)地方國有企業(yè),具備市場(chǎng)化特色的國調基金,同步在爭取合適的民營(yíng)資本項目。

　　京東金融項目便是一個(gè)例子。經(jīng)濟觀(guān)察報獲悉,國調基金投資該項目金額6.73億元,獲得京東金融1.72%的股權。

　　朱碧新表示:“投京東金融也是符合結構安排的,這個(gè)基金最大的概念,便是市場(chǎng)化機制和推動(dòng)央企布局結構調整的使命同步進(jìn)行,從比例劃分上看,會(huì )有20%左右的資金投入到市場(chǎng)化項目中,比如先進(jìn)的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化項目,這是我們投京東金融的原因。”

　　他認為,該項目是當前金融科技行業(yè)中最受關(guān)注的項目,結構調整基金參與有助于基金品牌在市場(chǎng)中的宣傳。其次,通過(guò)投資互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),結構調整基金將有效促進(jìn)國有資本對“金融+互聯(lián)網(wǎng)”這一新的商業(yè)模式進(jìn)行提前布局。同時(shí),基金未來(lái)可以利用互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟領(lǐng)域這一重要資源,促進(jìn)基金與其他國企合作。

　　除去京東金融,8月28日,中國誠通控股集團有限公司官方消息,日前,國調基金已經(jīng)完成了對中車(chē)環(huán)境科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中車(chē)環(huán)境”)股權投資,總投資額3.5億,成為中車(chē)環(huán)境第二大股東。

　　為何會(huì )選擇中車(chē)環(huán)境?國調基金的判斷是,作為中國中車(chē)集團公司的二級公司,中車(chē)環(huán)境具備滿(mǎn)足國內多環(huán)境、多地形、不同氣候特征的水環(huán)境綜合治理能力。未來(lái),中車(chē)環(huán)境將繼續提供專(zhuān)業(yè)的環(huán)境技術(shù)解決方案和高端環(huán)保裝備,打造環(huán)保產(chǎn)業(yè)綜合發(fā)展平臺。

　　朱碧新認為,本次參與中車(chē)環(huán)境的設立,是基金參與中國中車(chē)存量資產(chǎn)盤(pán)活,資產(chǎn)布局優(yōu)化的重要舉措,也是基金布局環(huán)保行業(yè)重要組成部分。除了中車(chē)集團以及中車(chē)產(chǎn)業(yè)投資有限公司出資之外,基金與其他社會(huì )資本方共同出資,有助于中車(chē)環(huán)境形成合理的股權構架,堅持市場(chǎng)化運作,保障中車(chē)環(huán)境具備較強的資源整合能力。

　　其實(shí),國調基金的市場(chǎng)化特性,并不只是體現在項目中,經(jīng)濟觀(guān)察報獲悉,完成上述一系列項目的內部團隊,在人員構成和薪酬激勵層面,也在向市場(chǎng)化靠攏。

　　誠通基金管理公司總經(jīng)理魏然表示:“我招的人全是市場(chǎng)化的人,比如從一些投行、中投、光大等銀行,以及硅谷回來(lái)的人才等等選來(lái)的,員工薪酬方面也在朝著(zhù)市場(chǎng)化的方向去走,這點(diǎn)得益于國資委和誠通集團在這一輪改革中思想很解放,也就是市場(chǎng)化運營(yíng),專(zhuān)業(yè)化管理。”

　　經(jīng)濟觀(guān)察報獲悉,目前國調基金的團隊人員在50人左右,成立之初時(shí),基于推動(dòng)央企布局結構調整的使命所需,管理層將團隊分成了投資一部、投資二部,任務(wù)分配上,將當時(shí)的百余家(目前經(jīng)過(guò)重組整合是百家之內)央企平均分配,投資一部和投資二部分別接手50家左右的央企,負責行業(yè)研究、長(cháng)期跟蹤和項目?jì)洹?