“我在公司，請你過(guò)來(lái)吧!”9日上午，航電中和山東醫療技術(shù)有限公司(下稱(chēng)“航電中和”)執行董事李光廷接到一名風(fēng)投人士的電話(huà)，于是請對方來(lái)他的辦公室，談?wù)勅谫Y事宜。

　　自入股這家央企混改公司后，李光廷就深知企業(yè)具備的獨特優(yōu)勢，憑借良好的增長(cháng)前景，他們頻頻接到風(fēng)投拋來(lái)的橄欖枝。初始注冊資本4000萬(wàn)元，此前，有風(fēng)投機構給出2億元的估值，增資投入了10%的股份，這是軍工混改企業(yè)受到資本追捧的縮影。

　　“航電中和是央企中國航空工業(yè)集團公司的首家混改公司。”航空工業(yè)集團高層對于旗下這家公司如是定位。

　　今年以來(lái)，央企混改落地持續提速，第三批試點(diǎn)央企名單批復臨近。業(yè)內人士認為，央企混改未來(lái)將在數量、層級、深度等方面尋求更大突破，尤其是軍工、民航、通信三大行業(yè)推進(jìn)的力度和進(jìn)度存在超預期的可能。

　　參與央企混改，身披“航空工業(yè)”光環(huán)的航電中和，如何突圍股權分配、股東權益保護、外部引資、業(yè)務(wù)鏈條?又是怎樣發(fā)力供給側結構性改革，贏(yíng)得消費市場(chǎng)可觀(guān)份額的呢?

　　股權結構以“真金白銀”為杠桿

　　如今，“健康中國”上升為國家戰略，醫療器械、家庭保健設備等細分領(lǐng)域市場(chǎng)廣闊。下轄百余家成員單位、27家上市公司的航空工業(yè)集團將“醫療設備研發(fā)生產(chǎn)”納入發(fā)展戰略。

　　“這是一個(gè)契機，14年的時(shí)間里，我一直在外資醫療設備、軟件類(lèi)巨頭公司工作，對于市場(chǎng)、銷(xiāo)售、管理積淀了豐厚的經(jīng)驗;同時(shí)，高管隊伍中還有大數據科技領(lǐng)域的‘大咖’。”9日上午，李光廷接受經(jīng)濟導報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　家用醫療設備在我國剛剛起步，從保有量來(lái)看，美國家庭的醫療設備數量是我國的27倍、歐洲是我國的40倍;臨床醫療設備技術(shù)大多被國外巨頭壟斷，“若能轉化航空科技，自主研發(fā)先進(jìn)的醫學(xué)診療設備，就能打破這一‘受制于人’的局面。”在這一背景下，航電中和被寄予厚望，央資股權占比55%，其余為李光廷、李洪亮等自然人“創(chuàng )業(yè)”參股。

　　混改之后，要實(shí)現央資與民資的保值增值，合理的股權結構是前提。

　　李光廷坦承，成立之初，尤其是對自然人的技術(shù)和從業(yè)經(jīng)驗，折算為股權十分復雜，“從業(yè)積淀和技術(shù)都無(wú)法量化，沒(méi)有標準可依。”怎么辦?雙方化復雜為簡(jiǎn)單——“自然人和央企均以投入的資金作為杠桿，有了實(shí)際繳納的資金，在股權的制衡和分配上，就有了充分的說(shuō)服力。”

　　瞄準創(chuàng )業(yè)板

　　業(yè)內人士認為，推動(dòng)企業(yè)融資、產(chǎn)業(yè)升級是“民參軍”的主要動(dòng)因。李光廷坦言，“登陸資本市場(chǎng)，是我們所向往的，明年開(kāi)始朝創(chuàng )業(yè)板發(fā)力。”規模擴圍，突出主業(yè)，通過(guò)哪種方式融資，是航電中和要權衡的。

　　航電中和如何拓展產(chǎn)業(yè)鏈條?挖掘民用市場(chǎng)的消費需求，是著(zhù)力點(diǎn)之一。

　　舉例來(lái)說(shuō)，凈化器產(chǎn)品的全國銷(xiāo)售數據是——2014年220萬(wàn)臺、2015年360萬(wàn)臺、2016年650萬(wàn)臺，2017年有望過(guò)千萬(wàn)臺。李光廷分析說(shuō)，“海關(guān)數據統計，截至今年10月，凈化器的出口量已達到450萬(wàn)臺，該領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)需求，正是我們快速轉化航空技術(shù)的動(dòng)因。”

　　風(fēng)投這類(lèi)外部資本的進(jìn)入，也是李光廷及其團隊所樂(lè )見(jiàn)的，因為摸索“軍民融合”的道路上，同樣要接受行業(yè)門(mén)檻、技術(shù)標準的考驗。

　　成立之初，航電中和預計3年內銷(xiāo)售收入達到2億元，并每年按50%的速度遞增，然而，如今每年研發(fā)的投入在4000萬(wàn)元至5000萬(wàn)元，受制于長(cháng)達兩年的醫用臨床設備注冊期，產(chǎn)品轉化周期被大大拉長(cháng)，預計到今年底，難以?xún)冬F預期銷(xiāo)售目標。

　　“如今我們有一塊附加業(yè)務(wù)——外資品牌醫療設備中國區域內代理，比如飛利浦醫療全線(xiàn)產(chǎn)品系列、意大利百勝超聲系列等，這塊業(yè)務(wù)年創(chuàng )收8000萬(wàn)元至1億元，占公司銷(xiāo)售收入的70%，還可以‘輸血’主營(yíng)業(yè)務(wù)。”李光廷如是表示。

　　合規+靈活性

　　參與央企混改曾讓我們備受質(zhì)疑，壓力很大，如今看來(lái)，這是一次有價(jià)值的抉擇。李光廷感嘆說(shuō)，“央企方不直接行政干預企業(yè)日常管理和經(jīng)營(yíng)，內部運轉高效，能夠發(fā)揮主動(dòng)性和創(chuàng )造性。”

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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