2.銀監會(huì )角度

為防止自營(yíng)和理財資金繞道進(jìn)入限控行業(yè)，防范真實(shí)杠桿被扭曲�？紤]到銀行參與此種交易可能會(huì )面臨合規風(fēng)險和法律風(fēng)險，多不支持。名股實(shí)債在房地產(chǎn)融資中比較多見(jiàn)，資金方通過(guò)通道方融出資金作為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的自有資金會(huì )導致 “432”( 四證齊全、30%自有資金、具有二級及以上開(kāi)發(fā)資質(zhì))規定被變相突破，導致項目風(fēng)險增加。名股實(shí)債也是此前信托公司用于逃避銀監會(huì )對房地產(chǎn)行業(yè)融資限制的最主要手段。但合同條款如果債性不強，則有可能導致法律風(fēng)險。

銀監會(huì )前任主席尚福林在2016年3季度經(jīng)濟金融形勢分析會(huì )上也指出“地方融資平臺潛在信用風(fēng)險上升，出現了多種規避監管的新型融資模式，有的地方繞過(guò)融資平臺，借助不規范的政府和社會(huì )資本合作(PPP)、政府購買(mǎi)服務(wù)、政府投資基金等方式，以“名股實(shí)債”和“股權回購”等模式向銀行融資，一些政府投資基金采取母子基金運作模式，擴大杠桿，導致政府隱性債務(wù)規模持續增加”。此外，名股實(shí)債會(huì )對信用風(fēng)險計量產(chǎn)生干擾，比如，同業(yè)理財穿透到底層資產(chǎn)如果是名股實(shí)債則難以對信用風(fēng)險加權資產(chǎn)的準確計量。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

明股實(shí)債