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2017-08-04
3.中基協(xié)角度
防止資金以假股權方式進(jìn)入熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)業(yè)，影響房地產(chǎn)調控實(shí)效。中基協(xié)在2017年2月13日，印發(fā)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機構私募資產(chǎn)管理計劃備案管理規范第4號-私募資產(chǎn)管理計劃投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、項目》，規定證券期貨經(jīng)營(yíng)機構設立私募資產(chǎn)管理計劃，投資于房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快熱點(diǎn)城市普通住宅地產(chǎn)項目的，暫不予備案，其中就包括名股實(shí)債方式。
備案4號文雖然沒(méi)有將“真股權+股東借款”的形式納入資管產(chǎn)品名股實(shí)債定義，但在證監會(huì )嚴格監管環(huán)境下，很少有管理人愿意直接參與回購或保本安排。如果是融資方參與股權投資的劣后級認購或平層產(chǎn)品中提供回購承諾，又會(huì )出現不是債權融資無(wú)法構造主債權合同無(wú)法實(shí)現有效擔保的問(wèn)題。
圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)
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