一、公司收購的流程有哪些?

 

1、收購方的內部決策程序

 

公司章程是公司存續期間的綱領(lǐng)性文件，是約束公司及股東的基本依據，對外投資既涉及到公司的利益，也涉及到公司股東的利益，公司法對公司對外投資沒(méi)有強制性的規定，授權公司按公司章程執行。因此，把握收購方主體權限的合法性，重點(diǎn)應審查收購方的公司章程。

 

其一，內部決策程序是否合法，是否經(jīng)過(guò)董事會(huì )或者股東會(huì )、股東大會(huì )決議;

 

其二，對外投資額是否有限額，如有，是否超過(guò)對外投資的限額。

 

2、出售方的內部決策程序及其他股東的意見(jiàn)

 

出售方轉讓目標公司的股權，實(shí)質(zhì)是收回其對外投資，這既涉及出售方的利益，也涉及到目標公司其他股東的利益，因此，出售方轉讓其股權，必須經(jīng)過(guò)兩個(gè)程序。

 

其一，按照出售方公司章程的規定，應獲得出售方董事會(huì )或者股東會(huì )、股東大會(huì )決議。

 

其二，依據公司法的規定，應取得目標公司其他股東過(guò)半數同意。

 

程序上，出售方經(jīng)本公司內部決策后，應就其股權轉讓事項書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿(mǎn)三十日未答復的，視為同意轉讓。其他股東半數以上不同意轉讓的，不同意的股東應當購買(mǎi)該轉讓的股權;不購買(mǎi)的，視為同意轉讓。

 

由于有限責任公司是人合性較強的公司，為保護其他股東的利益，公司法對有限責任公司股權轉讓作了相應的限制，賦予了其他股東一定的權利。具體表現為：

 

第一，其他股東同意轉讓股權的，其他股東有優(yōu)先購買(mǎi)權。經(jīng)股東同意轉讓的股權，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買(mǎi)權。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購買(mǎi)權的，協(xié)商確定各自的購買(mǎi)比例;協(xié)商不成的，按照轉讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購買(mǎi)權。

 

第二，其他股東不同意轉讓股權的，符合《公司法》第75條規定的情形之一：

 

(一)公司連續五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續盈利，并且符合本法規定的分配利潤條件的;

 

(二)公司合并、分立、轉讓主要財產(chǎn)的;

 

(三) 公司章程規定的營(yíng)業(yè)期限屆滿(mǎn)或者章程規定的其他解散事由出現，股東會(huì )會(huì )議通過(guò)決議修改章程使公司存續的，股東可以請求公司按照合理的價(jià)格收購其股權。自股東會(huì )會(huì )議決議通過(guò)之日起六十日內，股東與公司不能達成股權收購協(xié)議的，股東可以自股東會(huì )會(huì )議決議通過(guò)之日起九十日內向人民法院提起訴訟。

 

3、國有資產(chǎn)及外資的報批程序

 

收購國有控股公司，按企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓管理的有關(guān)規定向控股股東或國有資產(chǎn)監督管理機構履行報批手續。

 

國有股權轉讓應當在依法設立的產(chǎn)權交易機構公開(kāi)進(jìn)行，并將股權轉讓公告委托交易機構刊登在省級以上公開(kāi)發(fā)行的經(jīng)濟或者金融類(lèi)報刊和產(chǎn)權交易機構的網(wǎng)站上，公開(kāi)披露有關(guān)國有股權轉讓信息，廣泛征集受讓方。轉讓方式采取拍賣(mài)、招投標、協(xié)議轉讓等。

 

外國投資者并購境內企業(yè)，應符合中國法律、行政法規和規章及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》的要求。涉及企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓和上市公司國有股權管理事宜的，應當遵守國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規定。

 

外國投資者并購境內企業(yè)設立外商投資企業(yè)，應依照本規定經(jīng)審批機關(guān)批準，向登記管理機關(guān)辦理變更登記或設立登記。

 

以增資擴股方式進(jìn)行公司收購的，目標公司應按照公司法的規定，由股東會(huì )決議，三分之二通過(guò)。

 

二、公司的收購方式有哪些?

 

1、收購資產(chǎn)

 

收購資產(chǎn)指管理層收購目標公司大部分或全部的資產(chǎn)。實(shí)現對目標公司的所有權管理層收購和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)控制權。收購資產(chǎn)的操作方式適用于收購對象為上市公司、大集團分離出來(lái)的子公司或分支機構、公營(yíng)部門(mén)或公司。如果收購的是上市公司或集團子公司、分支機構，則目標公司的管理團隊直接向目標公司發(fā)出收購要約，在雙方共同接受的價(jià)格和支付條件下一次性實(shí)現資產(chǎn)收購，如果收購的是公營(yíng)部門(mén)或公司，則有兩種方式：

 

目標公司的管理團隊直接收購公營(yíng)部門(mén)或公司的整體或全部資產(chǎn)，一次性完成私有化改選;

 

先將公營(yíng)部門(mén)或公司分解為多個(gè)部分，原來(lái)對應職能部門(mén)的高級官員組成管理團隊分別實(shí)施收購，收購完成后，原公營(yíng)部門(mén)或公司變成多個(gè)獨立經(jīng)營(yíng)的私營(yíng)企業(yè)。

 

2、收購股票

 

收購股票是指管理層從目標公司的股東那里直接購買(mǎi)控股權益或全部股票。如果目標公司有為數不多的股東或其本身就是一個(gè)子公司，購買(mǎi)目標公司股票的談判過(guò)程就比較簡(jiǎn)單，直接與目標公司的大股東進(jìn)行并購談判，商議買(mǎi)賣(mài)條件即可。

 

如果目標公司是個(gè)公開(kāi)發(fā)行股票的公司，收購程序就相當復雜。其操作方式為目標公司的管理團隊通過(guò)大理的債務(wù)融資收購該目標公司所有的發(fā)行股票。通過(guò)二級市場(chǎng)出資購買(mǎi)目標公司股票是一種簡(jiǎn)便易行的方法，但因為受到有關(guān)證券法規信息披露原則的制約，如購進(jìn)目標公司股份達到一定比例，或非軍事區以該比例后持股情況再有相當變化都需履行相應的報告及公告義務(wù)，在持有目標公司股份達到相當比例時(shí)，更要向目標公司股東發(fā)出公開(kāi)收購要約，所有這些要求都易被人利用哄抬股價(jià)，而使并購成本激增。

 

3、綜合證券收購

 

綜合證券收購是指收購主體對目標提出收購要約時(shí)，其出價(jià)有現金、股票、公司債券、認股權證、可轉換債券等多種形式的組合。這是從管理層在進(jìn)行收購時(shí)的出資方式來(lái)分類(lèi)的，綜合起來(lái)看，管理層若在收購目標公司時(shí)能夠采用綜合證券收購。即可以避免支付更多的現金，造成新組建公司的財務(wù)狀況惡化，又可以防止控股權的轉移。因此，綜合證券收購在各種收購方式中的比例近年來(lái)呈現逐年上升的趨勢。

 

三、收購企業(yè)時(shí)收購方需要哪些方面的風(fēng)險?

 

第一、目標公司是否合法地與其原有勞動(dòng)者簽訂和有效的勞動(dòng)合同，是否足額以及按時(shí)給員工繳納了社會(huì )保險，是否按時(shí)支付了員工工資�？疾爝@些情況，為的是保證購買(mǎi)公司以后不會(huì )導致先前員工提起勞動(dòng)爭議方面的訴訟的問(wèn)題出現;

 

第二、明確目標公司的股東之間不存在股權轉讓和盈余分配方面的爭議，只有這樣，才能保證簽訂的購買(mǎi)協(xié)議能夠保證切實(shí)的履行，因為并購協(xié)議的適當履行需要股權轉讓協(xié)議的合法有效進(jìn)行支撐;

 

第三、確保目標公司與其債權人不存在債權債務(wù)糾紛，即使存在，也已經(jīng)達成了妥善解決的方案和協(xié)議。因為收購方購買(mǎi)目標公司后，目標公司的原有的債權債務(wù)將由收購方來(lái)承繼。

 

第四、最后，需要考察目標公司以及其負責人是否有犯罪的情形，是否有刑事訴訟從某種意義上影響著(zhù)收購方的收購意向。

 

四、公司收購的注意事項有哪些?

 

1、資本、資產(chǎn)方面的風(fēng)險

 

(一)注冊資本問(wèn)題

 

目前，隨著(zhù)新公司法對注冊資本數額的降低，廣大投資人通過(guò)興辦公司來(lái)實(shí)現資產(chǎn)增值的熱情不斷高漲。但是，根據我們的辦案經(jīng)驗，注冊資本在500萬(wàn)以下的公司都有一些注冊資本問(wèn)題。我們辦理了大量因出資瑕疵而低價(jià)轉讓股權的問(wèn)題、虛假出資怎樣進(jìn)行破產(chǎn)的問(wèn)題等等。所以，在打算進(jìn)行收購公司時(shí)，收購人應該首先在工商行政管理局查詢(xún)目標公司的基本信息，其中應該主要查詢(xún)公司的注冊資本的情況。在此，收購方需要分清實(shí)繳資本和注冊資本的關(guān)系，要弄清該目標公司是否有虛假出資的情形(查清出資是否辦理了相關(guān)轉移手續或者是否進(jìn)行了有效交付);同時(shí)要特別關(guān)注公司是否有抽逃資本等情況出現。

 

(二)公司資產(chǎn)、負債以及所有者權益等問(wèn)題

 

在決定購買(mǎi)公司時(shí)，要關(guān)注公司資產(chǎn)的構成結構、股權配置、資產(chǎn)擔保、不良資產(chǎn)等情況。

 

第一、在全部資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的具體比例需要分清。在出資中，貨幣出資占所有出資的比例如何需要明確，非貨幣資產(chǎn)是否辦理了所有權轉移手續等同樣需要弄清。只有在弄清目標公司的流動(dòng)比率以后，才能很好的預測公司將來(lái)的運營(yíng)能力。

 

第二、需要厘清目標公司的股權配置情況。首先要掌握各股東所持股權的比例，是否存在優(yōu)先股等方面的情況;其次，要考察是否存在有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東。

 

第三、有擔保限制的資產(chǎn)會(huì )對公司的償債能力等有影響，所以要將有擔保的資產(chǎn)和沒(méi)有擔保的資產(chǎn)進(jìn)行分別考察。

 

第四、要重點(diǎn)關(guān)注公司的不良資產(chǎn)，尤其是固定資產(chǎn)的可折舊度、無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)額以及將要報廢和不可回收的資產(chǎn)等情況需要尤其重點(diǎn)考察。

 

同時(shí)，公司的負債和所有者權益也是收購公司時(shí)所應該引起重視的問(wèn)題。公司的負債中，要分清短期債務(wù)和長(cháng)期債務(wù)，分清可以抵消和不可以抵消的債務(wù)。資產(chǎn)和債務(wù)的結構與比率，決定著(zhù)公司的所有者權益。

 

2、財務(wù)會(huì )計制度方面的風(fēng)險

 

實(shí)踐中，有許多公司都沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的財會(huì )人員。只是在月末以及年終報賬的時(shí)候才從外面請兼職會(huì )計進(jìn)行財會(huì )核算。有的公司干脆就沒(méi)有規范和詳細的財會(huì )制度，完全由公司負責人自己處理財務(wù)事項。因為這些原因，很多公司都建立了對內賬簿和對外賬簿。

 

所以，收購方在收購目標公司時(shí)，需要對公司的財務(wù)會(huì )計制度進(jìn)行詳細的考察，防止目標公司進(jìn)行多列收益而故意抬高公司價(jià)值的情況出現，客觀(guān)合理地評定目標公司的價(jià)值。

 

必要時(shí)，收購方可以聘請專(zhuān)門(mén)財務(wù)顧問(wèn)來(lái)評估目標公司的價(jià)值，但是，如果收購金額本身比較小，可以聘請懂財務(wù)會(huì )計的法律顧問(wèn)單位，由其對收購中遇到的法律和財務(wù)問(wèn)題進(jìn)行綜合指導。本團隊的律師都具有法律、財務(wù)以及稅務(wù)方面的綜合專(zhuān)業(yè)知識，能為您在法律、財務(wù)以及稅務(wù)方面提供專(zhuān)業(yè)的服務(wù)。

 

來(lái)源：金融干貨

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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