上市公司海外并購再下一城，2017年3月5日，上市公司木林森發(fā)布公告稱(chēng)，公司投資的合伙企業(yè)和諧明芯的子公司明芯光電與LEDVANCE GmbH原股東OSRAM GmbH、LEDVANCE LLC原股東OSRAM SYLVANIA INC.完成了本次交易的股權交割。至此，明芯光電持有了LEDVANCE100%的股權，已順利完成本次海外股權收購交易。

 

　　今年1月18日，歐司朗發(fā)言人證實(shí)，德國經(jīng)濟部已批準歐司朗出售朗德萬(wàn)斯給中企。2月11日，美國外資投資委員會(huì )(CFIUS)批準歐司朗向包括木林森在內的中國財團出售其通用照明業(yè)務(wù)。而美國是最后審查本次海外收購的國家。盡管最初出現延期，之后的進(jìn)展卻比想象中順利。終于在3月3日，該交易正式完成并生效，歐司朗將LEDVANCE以5億歐元的價(jià)格整體出售給中國財團。

 

　　據了解，歐司朗是與GE、飛利浦對標的全球照明巨頭。此次收購標的主體--歐司朗麾下主營(yíng)通用照明的朗德萬(wàn)斯(LEDVANCE)，僅2015年營(yíng)收就達20億歐元，貢獻了4成營(yíng)收。

 

　　業(yè)內認為，此次收購全球一流的品牌、銷(xiāo)售渠道和先進(jìn)技術(shù)落地中國，有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)結構性，系統性的改變。

 

　　一位中金公司的投行部人士對記者表示：“完成交割后，木林森將憑借跨國巨頭歐司朗的渠道業(yè)務(wù)和品牌形象等優(yōu)勢擴張自身的海外照明業(yè)務(wù)，將產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸至下游，而終端營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)尤其是歐美市場(chǎng)也將因此得以完善。”

 

　　此次木林森并購歐司朗照明業(yè)務(wù)，對于上市公司而言，是其向照明領(lǐng)域的高科技層次進(jìn)軍的里程碑，此番強強聯(lián)合，業(yè)界普遍認為，木林森將因此躋身世界三大LED巨頭行列。

 

　　2月27日，木林森發(fā)布2016年業(yè)績(jì)快報，公司2016年1-12月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入55.20億元，同比增長(cháng)42.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.73億元，同比增長(cháng)85.16%。

 

　　公司表示，業(yè)績(jì)增長(cháng)主要原因為：

 

　　1、報告期內，隨著(zhù) LED 照明產(chǎn)品的價(jià)格趨于穩定，公司募投項目產(chǎn)能逐步釋放，規�；�效應明顯提高從而促使產(chǎn)品的單位成本進(jìn)一步下降，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力不斷增強，市場(chǎng)份額不斷擴大。

 

　　2、2016年公司成功完成非公開(kāi)發(fā)行股票，募投項目的逐步建設，生產(chǎn)設備及相關(guān)固定資產(chǎn)的投入增加，公司的資產(chǎn)規模及營(yíng)銷(xiāo)規模不斷擴大。

 

　　該并購同時(shí)還對當下中企跨境并購有一定的積極意義。此番德美兩國監管部門(mén)的放行，也被業(yè)內人士解讀為政策松動(dòng)的信號。

 

　　數據顯示，2016年中國企業(yè)公布的海外并購約為1024宗，截至2016年末，除去已經(jīng)終止的18宗交易，共有1006宗有效交易已經(jīng)完成或正在進(jìn)行，涉及交易金額2484億美元，平均交易規模2.47億美元。相較于2015年全年1052億美元的跨境并購總額漲幅超過(guò)了136%。

 

　　盡管今年中國對外并購金額創(chuàng )下了紀錄，但也引起國內外監管機構的激烈反彈，已有多筆高額交易夭折，或者，2016年達成的許多交易的監管審查延續到2017年。

 

　　2016年，世界各地的監管機構都對中國投資進(jìn)行了大力阻撓，援引的理由往往是模糊的國家安全顧慮。

 

　　例如，澳大利亞財政部8月表示，中國國家電網(wǎng)(State Grid)不得以75億美元收購Ausgrid。2016年，中國企業(yè)在德國、荷蘭和挪威簽下的收購協(xié)議也被美國外國投資委員會(huì )(Cfius)叫停，理由是收購所涉國家資產(chǎn)對美國的安全構成風(fēng)險。例如，一家中國投資集團擬以6.7億歐元收購陷入困境的德國芯片制造商愛(ài)思強(Aixtron)。美國總統奧巴馬以國家安全為由，阻止了該收購案。而在2016年年初，中國財團以30億美元收購飛利浦(Philips)旗下照明部門(mén)的計劃，也遭到了類(lèi)似的對待。此外，紫光集團也因CFIUS可能會(huì )展開(kāi)調查而放棄收購美國數據儲存技術(shù)公司W(wǎng)estern Digital股權……

 

　　關(guān)于監管，2016年國內主要也出臺了兩個(gè)政策：

 

　　第一，去年年底至今，多部委連續發(fā)聲并采取行動(dòng)，表示支持繼續正常的海外投資，但將加強投資真實(shí)性的審核;

 

　　第二、資金處境的合規性政策。

 

　　中國政府的這一系列動(dòng)作釋放出一個(gè)很明顯的信號，對于海外投資的監管態(tài)勢將進(jìn)入新的階段，由寬松到趨緊，由偏形式性審查到偏實(shí)質(zhì)性審查，這對企業(yè)境外投資提出了新的挑戰，這也增加了海外并購的難度，投資海外需要面對各方面的審查，包括外匯來(lái)源、實(shí)際投資真實(shí)性等�？梢郧宄�地看到，很多之前可以通過(guò)備案順利出境投資的企業(yè)，現在所面臨的審查期比較長(cháng)，跨境投資所需的時(shí)間周期也變長(cháng)。

 

　　“中國的審批流程變得更長(cháng)、更復雜了，審批機構提出的問(wèn)題更多了，”相關(guān)人士稱(chēng)，并指出現在從外管局獲得批準需要4至6個(gè)月，相比之下2016年年初只需要2至3個(gè)月。

 

　　出于對中國企業(yè)利用跨國收購向境外轉移資金的擔憂(yōu)，中國國家外匯管理局(Safe，簡(jiǎn)稱(chēng)外管局)表示，將打擊其認定為具有投機性質(zhì)的收購，但允許“戰略”收購，即對收購方的國內業(yè)務(wù)起到配合作用的收購。

 

　　盡管當前國內外監管審查收緊在一定程度上影響了中企跨境并購，但隨著(zhù)后續《境外投資條例》的出臺，監管有望更加明晰。同時(shí)，所有促使中國企業(yè)進(jìn)行海外投資的驅動(dòng)因素依然存在，中企海外并購的中長(cháng)期勢頭仍強勁。

 

　　而有市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，“未來(lái)中國企業(yè)境外并購浪潮還將持續，不過(guò)綜合國內政策環(huán)境以及國家對產(chǎn)業(yè)升級迫切的期望來(lái)看，買(mǎi)賣(mài)雙方未來(lái)與戰略投資者以及私募股權機構的合作可能會(huì )變得更加普遍，因為這樣可以更大概率的將交易進(jìn)行到底。”

 

　　因此，在某種意義上，該筆交易完成交割也給近期上市公司，乃至中資的海外并購注入了一針強心劑。

 

　　此次收購即由木林森、IDG資本和義烏國有資產(chǎn)運營(yíng)中心組成的中國財團全部完成了對這家百年德企照明業(yè)務(wù)的收購。此次進(jìn)行收購的主體之一——IDG資本，即為老牌股權投資公司，在運作海外市場(chǎng)方面有著(zhù)豐富的實(shí)戰經(jīng)驗。

 

　　(文章摘自2017年03月06日《中國之光網(wǎng)》)

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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