當前A股出現了一個(gè)怪象：上市公司坑自己人。

 

　　媒體記者統計發(fā)現，截至目前，2016年以來(lái)實(shí)施完成的239期上市公司員工持股計劃中，超過(guò)80家上市公司股價(jià)跌破了員工持股價(jià)，員工持股計劃浮虧率逾35.5%。

 

　　于是，有投資者認為，既然上市公司推出了員工持股計劃，企業(yè)就一定不會(huì )讓員工“吃虧”，就一定會(huì )有意抬升股價(jià)，從而讓員工持股成為員工的福利。因此，選擇跌破員工持股價(jià)的股票，是有案例保障的，是可以大膽買(mǎi)進(jìn)的。

 

　　然而，按照業(yè)內人士提供的消息，上市公司推行員工持股計劃，雖然會(huì )更好地做好市值管理，盡可能地不讓股價(jià)跌破員工持股價(jià)。但是，由于市場(chǎng)不確定因素較多，企業(yè)也沒(méi)有辦法確保股價(jià)一定保持在員工持股價(jià)的上方。因此，為了確保持股員工利益不受損害，大股東往往對員工持股實(shí)施了“兜底”，員工持股計劃可以“虧本”出局。如此一來(lái)，其他投資者就極有可能成為員工持股計劃的買(mǎi)單者，利益受到損傷。

 

　　我們不禁要問(wèn)，上市公司應該為員工持股計劃實(shí)施“兜底”嗎?

 

　　為員工持股計劃進(jìn)行“兜底”，是不是利益輸送和干擾市場(chǎng)秩序呢?

 

　　要知道，管理層鼓勵企業(yè)推行員工持股，目的主要是激勵企業(yè)加強市值管理，加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，加快新產(chǎn)品、新技術(shù)開(kāi)發(fā)和研究步伐，做強做優(yōu)企業(yè)，從而進(jìn)一步提高企業(yè)盈利能力，也為其他投資者提供更多更好的投資機會(huì )，推動(dòng)股市健康發(fā)展。同時(shí)，激勵員工更好地為企業(yè)出力，為企業(yè)的做大做強做優(yōu)服務(wù)。

 

　　如果允許上市公司對員工持股計劃進(jìn)行“兜底”，讓持股員工包賺不包賠、包盈不包虧，客觀(guān)上等于鼓勵企業(yè)和員工坐享其成，即便企業(yè)做得再差，持股員工也能穩賺不賠，在這樣的情況下，員工持股還有什么意義呢?對股市又有什么正面作用與影響呢?

 

　　推行員工持股計劃原本是為了更好地提升市場(chǎng)對企業(yè)的認可度，讓更多的投資者關(guān)注企業(yè)的發(fā)展，關(guān)注企業(yè)的運行狀況，現在倒好，員工持股計劃反而成為了企業(yè)挖給其他投資者的“坑”，讓沖著(zhù)員工持股計劃來(lái)投資的投資者利益受到極大損害，這樣的方式，不僅不能提升企業(yè)的市場(chǎng)美譽(yù)度，反而會(huì )讓企業(yè)的市場(chǎng)形象受到極大損害，讓投資者望而生畏，逐步遠離企業(yè)，繼而進(jìn)一步削弱企業(yè)的市場(chǎng)競爭力和影響力。

 

　　更重要的，如果允許企業(yè)給員工持股計劃“兜底”，還有可能造成利益輸送，特別是有國有股的企業(yè)，更會(huì )造成國有資產(chǎn)的流失。因為，在員工持股計劃中，經(jīng)營(yíng)層一般占據的比重比較大，購買(mǎi)的股票也比較多。一旦進(jìn)行“兜底”，勢必造成企業(yè)利益受損，企業(yè)利益轉移到個(gè)人手中。最受益者，當然也就是經(jīng)營(yíng)層了。如此一來(lái)，員工持股計劃就變成了利益轉移的工具，變成國有資產(chǎn)流失的漏洞。

 

　　事實(shí)也是如此，一家上市公司，能不能推行員工持股計劃，關(guān)鍵要看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，企業(yè)的市值管理能力，企業(yè)的市場(chǎng)前景，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng )新和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力。如果企業(yè)有決心和信心把市值管理好，把經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)做上去，把股價(jià)保持在員工持股價(jià)的上方。自然可以推行員工持股計劃。如果企業(yè)原本就業(yè)績(jì)平平，前景一般，且沒(méi)有維護市值的能力，也去勉強推行員工持股計劃，且在推行員工持股計劃時(shí)設立“兜底”條款，就等于是變相侵犯企業(yè)利益、損害其他投資者利益。

 

　　不僅如此，一些并不具備推行員工持股計劃的企業(yè)，為了使持股員工利益不受到損害，還有可能在員工持股計劃推出以后，通過(guò)各種炒作手段在可以?xún)冬F時(shí)把股價(jià)惡意炒上去，讓其他投資者為之買(mǎi)單。顯然，這也是擾亂市場(chǎng)秩序、損害其他投資者利益的行為，是市場(chǎng)不應當出現的現象。

 

　　也正因為如此，對員工持股問(wèn)題，也必須有相應的制度和規范，有一定的門(mén)檻。對那些不具備推行員工持股計劃的企業(yè)，要禁止其推行員工持股計劃，對設立員工持股計劃“兜底”的行為，也應當嚴格禁止，對可能存在的通過(guò)炒作拉升股價(jià)讓持股員工“出貨”的行為，也要嚴格禁止。不然，員工持股就有可能成為擾亂市場(chǎng)秩序、損害其他投資者利益、進(jìn)行利益輸送等的新的問(wèn)題、新的通道，影響股市的健康發(fā)展，影響投資者對市場(chǎng)和企業(yè)的信任與信心。因為，按照目前的實(shí)際情況，有推行員工持股計劃的企業(yè)數量很大、占比也很高。如果沒(méi)有相應的制度規范，沒(méi)有約束條件，沒(méi)有適當的門(mén)檻，員工持股極有可能成為今后股市新的矛盾聚集點(diǎn)，成為擾亂市場(chǎng)秩序的重要因素。

 

　　員工持股工作，決不能走偏，決不能倒在起點(diǎn)，決不能成為市場(chǎng)新的毒瘤。

（文章摘自2017年2月11日《譚浩俊》作者：譚浩俊）

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)

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